fa بررسی همبستگی تلاطم در بازارهای نفت: رویکرد CCC-GARCH تخصصي Special پژوهشي Research <div style="text-align: justify;"><span style="font-family:IRANsans;"><span style="line-height:2;"><span style="font-size:11pt"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">این پژوهش به بررسی پویایی همبستگی تلاطم در بازارهای جهانی نفت شامل</span><span dir="LTR">WTI</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">، </span>&nbsp;<span dir="LTR" style="font-size:12.0pt">Brent</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">و</span> <span dir="LTR">OPEC</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">در سه دوره‌ بحران مالی آمریکا، بحران مالی اروپا و دوره‌ پس از بحران، با بهره‌گیری از مدل همبستگی شرطی ثابت چندمتغیره</span><span dir="LTR">(CCC-GARCH<a href="#_ftn1" name="_ftnref1" title=""><span class="MsoFootnoteReference" style="vertical-align:super"><span class="MsoFootnoteReference" style="vertical-align:super"><span style="font-size:11.0pt">[1]</span></span></span></a>)</span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">، رفتار هم‌زمانی نوسانات قیمتی و میزان سرایت تلاطم میان بازارهای نفتی </span><span lang="FA" style="font-size:13.0pt">در </span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">دوره </span><span lang="FA" style="font-size:13.0pt"><span style="color:black">2/1/2003 تا 26/8/2024</span></span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"> می&shy;پردازد. نتایج نشان می‌دهد در دوره‌ بحران مالی آمریکا، همبستگی تلاطم میان بازارهای نفت بسیار بالا و پایدار بوده و بازار اوپک بیش&shy;ترین ارتباط را با</span> <span dir="LTR">WTI</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">داشته است. در بحران مالی اروپا، مسیر سرایت ریسک تغییر یافته و همبستگی میان بازارهای اوپک و برنت افزایش یافته، در حالی‌که نقش</span> <span dir="LTR">WTI</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">در انتقال تلاطم، کاهش داشته است. در دوره‌ پس از بحران مالی، با بازسازی ساختار بازار جهانی انرژی، سطح همبستگی میان شاخص‌های نفتی دوباره افزایش یافته و نشان‌دهنده‌ هم&shy;گرایی بیش&shy;تر بازارهای نفت و کاهش مزیت تنوع‌بخشی پرتفوی است. نتایج حاکی از آن است که افزایش همبستگی تلاطم در دوره‌های بحرانی بیان</span><span dir="LTR" style="font-size:13.0pt">&shy;</span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">گر</span> <span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt">انتقال سریع شوک‌های قیمتی &nbsp;بین بازارهای نفت است. یافته‌ها برای سیاست‌گذاران اقتصادی و سرمایه‌گذاران در زمینه‌ مدیریت ریسک و طراحی استراتژی‌های پوشش ریسک در شرایط بحران، راهنمایی‌های ارزشمندی، فراهم می‌کند</span><span dir="LTR" style="font-size:13.0pt">.</span></span></span></span></span></span></div> <div><div style="text-align: justify;"></div> <hr align="left" size="1" width="33%" > <div id="ftn1" style="text-align: justify;"><span style="font-family:IRANsans;"><span style="line-height:2;"><span style="font-size:10pt"><a href="#_ftnref1" name="_ftn1" title=""><span class="MsoFootnoteReference" style="vertical-align:super"><span class="MsoFootnoteReference" style="vertical-align:super"><span style="font-size:10.0pt">[1]</span></span></span></a> Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity</span></span></span></div> </div> <div style="text-align: justify;"></div> <br> &nbsp;<span style="font-size:11pt"><span style="line-height:normal"><span calibri="" style="font-family:"><span lang="EN" style="font-size:12.0pt"><span new="" roman="" style="font-family:" times="">This study examines the dynamics of volatility correlation in global oil markets including WTI, Brent, and OPEC in three periods: the US financial crisis, the European financial crisis, and the post-crisis period. Using the multivariate conditional constant correlation (CCC-GARCH) model, the simultaneous behavior of price fluctuations and the level of volatility contagion among oil markets in the period from 2/1/2003 to 26/8/2024 has been analyzed. The results show that during the US financial crisis, the volatility correlation among oil markets was very high and relatively stable, and the OPEC market had the greatest correlation with WTI. In the European financial crisis, the risk contagion path changed and the correlation between the OPEC and Brent markets increased, while the role of WTI in the transmission of volatility decreased. In the post-financial crisis period, with the restructuring of the global energy market, the level of correlation between oil indices increased again, indicating greater convergence of oil markets and a decrease in the advantage of portfolio diversification. The results suggest that increased volatility correlation during crisis periods reflects the rapid transmission of price shocks across oil markets. The findings provide valuable guidance for economic policymakers and investors in risk management and the design of hedging strategies in crisis situations.</span></span><span style="font-size:12.0pt"><span style="font-family:"Times New Roman","serif""></span></span></span></span></span><br> &nbsp; تلاطم, CCC-GARCH, بازارهای نفت, بحران مالی volatility correlation, CCC-GARCH, oil markets, financial crisis 117 134 http://epprjournal.ir/browse.php?a_code=A-10-993-13&slc_lang=fa&sid=1 samaneh bagheri سمانه باقری samabagheri90@yahoo.com 10031947532846006682 10031947532846006682 Yes yazd university دکترای اقتصاد، دانشکده اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد